留念A股一个消失的指伏99 分钱不剩数跌落起亏的简直一

­　　花开花落，留念月圆月缺
，股个消全国之事历来分和无常，指数盛衰不定。跌落最近 ，起伏我发现一个非常有含义的简直指数，在发布了将近20年今后，分钱却不再更新了。不剩想到这样有含义的留念指数今后无法再查阅、无法再提示出资者们应当怎么出资，股个消怅惘之余，指数就计划写一篇小文章，跌落以滋留念
。起伏

­　　这个指数 ，简直便是分钱申万活泼股指数，代码801862。该指数基期设定于1999年12月31日，起始点位1，000点。依据公告，自2017年1月20日收盘后，该指数不再更新。

­　　活泼股指数编制的含义，便是假定出资者一向出资于A股商场最活泼的股票 ，终究看看能获得怎样的报答。其根本编制规矩，是选取周换手率最高的前100家公司 ，核算其涨跌幅，然后每周轮换股票。也便是说
，假定出资者一向买入买卖最活泼的100个股票 ，并按周更新 。

­　　成果，这个指数在发布18年今后的2017年1月20日，报收于10.11点。是的，你没看错，从1，000点跌到10.11点 、而不是1
，011点 ，跌落起伏99% 。并且 ，这还没考虑调仓中或许发生的冲击本钱和买卖费用。

­　　所以
，假如有这样一个出资者
，孜孜不倦的在这18年之中，继续买入A股买卖最活泼的股票，那么他能够亏的简直一分钱不剩  。这，便是申万活泼股指数给咱们带来的启示 。

­　　其实
，这个活泼股指数归于申万风格指数族，而风格指数包括了其它风格的指数。从其它指数来看，从1999年12月31日的1，000点至今，体现最好的是低价股指数，2017年6月9日(下同)收于9 ，175点，其次则是低市盈率和低市净率指数 ，别离收于6
，671点和6
，305点 。而体现最差的
，则恰恰是高市盈率指数、高市净率指数 ，别离收于1，036点和1，314点 。当然 ，假如活泼股指数还在的话，那么它会妥妥得以10点左右
，排在倒数榜首。

­　　这样的散布简直完美的展现了价值出资的魅力，以及不按价值出资所带来的问题 。从1999年12月31日到2017年6月9日，上证归纳指数(3158.1773, -0.22, -0.01%)从1，366点上涨到3，158点，涨幅131% ，而低市盈率和低市净率指数别离涨了567%和630% 。

­　　并且，大凡懂得价值出资的出资者一定会知道 ，只看低市盈率和低市净率做价值出资，那根本只能算摸到了个门，价值出资的殿堂里微妙很多，又怎是两个估值目标所能讲得理解。

­　　当然，同期低价股指数818%的突兀体现，让人依然对在A股商场“炒”股票、而不是“出资”股票有所遥想
。究竟，出资只看股价 ，是人都知道和价值出资根本无关 ，可这个指数在所有风格指数里却体现最好 。至于这到底是由于指数编制没有考虑一些特殊情况 ，比方停牌 、新股继续上涨等，仍是由于当时正好低价股抢手，或是由于A股便是合适低价股出资，又是一件需求深入研究 、见仁见智的工作了。

­　　回到活泼股指数，细心拆开看  ，追抢手、找活泼的股票出资 ，获得的报答不但整体差 ，简直每年都差 。我比较了从2000年到2017年的18年中(2017年到1月20日)
，这个指数每年的体现和当年上证归纳指数体现的比照
，成果发现，在18年中，有17年这个指数体现的比上证归纳指数差，只需2010年略好，当年打败上证归纳指数戋戋1.6% 。

­　　那么 ，为什么按股票活泼度体现去出资 ，成绩能这么差?由于指数的编制并不包括买卖点差和买卖费率 ，所以频频买卖并不是导致指数惨白的主要原因(尽管这会导致出资者实践买卖的时分赔的更多)。想来最主要的原因 ，是股票大凡抢手，那么八成遭人追捧、价格虚高，在此刻买入，接盘吃亏的概率也就大，长时间天然就亏本严峻。

­　　怅惘 ，如此有教育含义的指数，今后却再也看不到了。出资者遏止不住自己的从众愿望、想跟风短炒的时分
，也再难看到如此炒作的前车之鉴
，不得不让人感到怅惘。

­　　记住唐朝大宦官仇士良 ，在退休之前，教自己的翅膀怎么操控皇帝，曾讲出一段千古名言：“慎勿使皇帝读书、接近儒生，彼见前代兴亡 ，必知忧惧，则吾辈疏斥矣。”也便是说，只需皇帝不看书、不见聪明的人，就不知道前代兴亡的沉痛，就不知道怕，宦官和当权小人们也就能够实现志愿
。

­　　其实，赋有四海的皇帝假如真要看书，又岂是仇士良所能拦得住 。今日的出资者们假如真想科学的总结出资规则，在资讯越来越兴旺、电脑技术越来越便利的今日，又岂是一个不再更新的指数所能困扰得了。所以说，指数不再更新事小，心里不自动去更新 ，才是最要命的事 。

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